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外销的消费电子芯片发展势头正猛，但手机芯片还笼罩在一片阴云之中。时间回溯到2011年，华为新成立一个总研究组织——2012实验室，主要面向未来5-10年的发展方向进行研究。大海思和研究人工智能的诺亚方舟实验室等一起作为二级部门归属于2012实验室。

可以说，华为对核心技术的重视，早已深入骨髓。靠做代理发家的华为，很快就意识到，要提升自身的竞争力必须自主研发。1991年，华为刚刚结束了早期的代理生涯，任正非连个像样的皮带都不舍得买。做出自研交换机还不够，电信设备中芯片成本占比高，而通用芯片难以实现差异化，要想在一众对手中脱颖而出，华为必须开发自己的芯片。

唯有海思，十年一剑，巴龙出鞘，抗衡高通。历史不时会出现惊人的相似，另一款多媒体芯片——机顶盒芯片，也像视频编码芯片一样经历了“柳暗花明”。前文我们曾说过，艾伟牵头定义了机顶盒芯片的规格。根据华为老兵戴辉的描述，艾伟拉了软件公司数字娱乐产品线负责人张国新（现微纳研究院创始人）和分管Marketing的老王，头脑风暴了一两个月才最终定下来。

另外， 今年春节后A股出现的牛市中，多位策略分析师吹起号角，鏖战不断，多方观点涌现。其中，中信建投证券首席策略分析师张玉龙作为“牛市吹鼓手”的角色非常亮眼。梳理相关数据发现，张玉龙及其团队共发布了46篇研报，其中2月18日发布《牛市的起点》研报，旗帜鲜明地表达观点，引发市场热议；3月18日又发布《长期牛市的形成与演绎：从均衡到周期：信用宽松与牛市全景》研报，行业关注度居高不下。

基本面重要影响因素分析1.USDA调减美棉产量，ICE延续调整10月上旬飓风侵袭美国东南部棉区以及德州产区降雨，ICE期价重心上移。根据美国农业部发布的11月份产需预测，美国2018/19年度产量、消费、出口和期末库存下降。由于美国东南地区因飓风大幅减产，美棉产量调减29.5万吨。2018/19年度全球棉花期初库存、产量、消费、进口量和期末库存全面下调。其中全球棉花产量调减49.4万吨，消费调减19.1万吨。全球期末库存调减40.1万吨，环比下降2.5%。从目前美棉生长情况来看，棉花生长状况在良好级以上的达到33%，较上年同期减少22个百分点。美棉生长优良率大幅不及往年，对美棉价形成支撑。但受中美贸易战影响，中国大量取消订单，近期美棉出口数据持续不佳。中美贸易争端未决、美棉需求预期下调，ICE期价上行乏力，预计短期仍以窄幅调整为主。

交易焦点方面，蒙牛（2319.HK）宣布，出售石家庄君乐宝乳业全部注册资本的51%，总作价40.11亿元（人民币‧下同）。计及石家庄君乐宝乳业于6月21日宣布并以现金支付特别股息，其中蒙牛获派息5.68亿元，蒙牛前后因出售事项已收及应收现金所得款项总计45.798亿元。蒙牛预计，交易将加强集团资产负债表和总体财务状况，出售事项所得资金将用于一般营运资金及协助发展未来的投资机会。蒙牛现况仍在不断上试近期新高，宜关注。